Дорогая гонка: Alphabet удваивает расходы на ИИ, инвесторы опасаются

Alphabet в среду заявила, что капитальные затраты в этом году могут практически удвоиться. Это очередное агрессивное увеличение расходов со стороны материнской компании Google, которая наращивает инвестиции, чтобы удержать лидерство в гонке искусственного интеллекта.

Акции Alphabet показали волатильность во внеурочных торгах, упав на 6%, прежде чем отыграть потери. Инвесторы взвешивали рост расходов на фоне стремительно растущей выручки и прибыли, которые по итогам декабря превысили ожидания.

Компания заявила, что планирует капитальные затраты в размере от 175 до 185 миллиардов долларов в этом году. Это огромный скачок по сравнению со средними ожиданиями аналитиков, прогнозировавших расходы около 115,26 миллиардов долларов.

«Мы увеличиваем прогнозные расходы, чтобы удовлетворить спрос клиентов и использовать растущие возможности, которые перед нами открываются», — заявил генеральный директор Сундар Пичаи. Он добавил: «Мы видим, как наши инвестиции в ИИ и инфраструктуру повсеместно стимулируют выручку и рост».

В 2025 году компания потратила 91,45 миллиарда долларов в основном на ИИ-инфраструктуру, включая серверы, центры обработки данных и сетевое оборудование.

Рост подразделения Google Cloud, где компания начинает пожинать первые плоды инвестиций в ИИ, помог акциям сократить потери. Выручка этого сегмента в четвертом квартале выросла на 48% до 17,7 миллиардов долларов, что значительно превысило ожидания аналитиков.

«Рост Google Cloud намного опередил ожидания и, что важно, впервые за несколько лет оказался выше роста Microsoft Azure, — отметил аналитик D.A. Davidson Гил Лурия. — Ускорение роста Google Cloud, кажется, оправдывает увеличение инвестиций».

Общая выручка компании за квартал составила 113,83 миллиарда долларов, что превысило прогнозы. Скорректированная прибыль на акцию в 2,82 доллара также оказалась выше ожиданий.

Крупнейшие игроки облачных вычислений вливают сотни миллиардов долларов в расширение своей ИИ-инфраструктуры. Цель — удовлетворить растущий корпоративный спрос на облачные услуги и подпитывать собственную разработку ИИ-технологий. Как и более крупные конкуренты, Google Cloud сталкивается с ограничениями мощностей, которые мешают в полной мере монетизировать спрос на ИИ.

Наряду с Meta, крупные облачные компании, как ожидается, коллективно потратят на ИИ в этом году более 500 миллиардов долларов. На прошлой неделе Meta увеличила капитальные инвестиции в разработку ИИ на 73%.

Агрессивное наращивание расходов происходит в момент, когда инвесторы все больше обеспокоены окупаемостью вложений в ИИ. Однако Google демонстрирует серьезный прогресс в своих усилиях. Запуск новейшей модели Gemini 3 в ноябре получил сильный отклик и продвинул компанию вперед в гонке ИИ. Сообщается, что после этого запуска генеральный директор OpenAI Сэм Олтман объявил внутреннюю «красную тревогу», чтобы ускорить разработку.

Пичаи также сообщил, что приложение-ассистент Gemini AI ежемесячно превышает отметку в 750 миллионов пользователей. В прошлом месяце Google заключил сделку по интеграции своих моделей Gemini в обновленного голосового помощника Siri от Apple. Это партнерство открывает для Google огромный рынок с более чем 2,5 миллиардами устройств Apple.

Однако аналитики предупреждают, что беспрецедентные темпы расходов Alphabet — это палка о двух концах. «Рынок одобряет агрессию, пока видит гиперрост в облаке, — комментирует Марина Семенова, ведущий аналитик «ИТ-Капитал». — Но мультипликаторы Alphabet уже близки к предельным. Если в следующем квартале динамика Cloud замедлится, а расходы останутся на таком же уровне, инвесторы могут начать массовый выход из бумаги. Компания балансирует на острие».

Внутри отрасли также звучат опасения, что такая гонка расходов может привести к перегреву и формированию «пузыря» в сегменте ИИ-инфраструктуры. Конкуренты вынуждены будут увеличивать свои бюджеты, чтобы не отстать, что может негативно сказаться на маржинальности всего сектора в среднесрочной перспективе.

Тем временем, регуляторы по всему миру пристально следят за доминированием крупных технологических гигантов в сфере ИИ. Чрезмерная концентрация ресурсов и данных в руках нескольких компаний, способных позволить себе столь масштабные инвестиции, может вскоре вызвать новые антимонопольные расследования. Гонка за искусственным интеллектом превращается не только в битву технологий, но и в соревнование финансовых возможностей, где победитель, возможно, получит всё.