Дьявол носит Moelis: Уолл-стрит закрывает глаза на прошлое ради прибыли OnlyFans

Как стало известно The Post, переговоры о продаже контрольного пакета акций OnlyFans ведет инвестиционный банк Moelis & Co., основанный легендой Уолл-стрит Кеном Moelis.

Банкиры Moelis организовали потенциальную сделку для этого приносящего миллионы сайта для взрослых — в рамках которой базирующаяся в Сан-Франциско Architect Capital может получить 60% акций, оценив платформу в 3,5 миллиарда долларов, — после того, как по меньшей мере один другой банк отказался представлять интересы OnlyFans, сообщил источник, знакомый с ситуацией.

Moelis, чей 68-летний основатель-миллиардер был протеже короля "мусорных" облигаций Майкла Милкена, решил вступить в сделку с OnlyFans после того, как лондонская порно-платформа в течение большей части прошлого года не могла найти подходящего покупателя, сообщили два человека, осведомленных о потенциальной сделке.

То же самое касается и крупнейших инвестбанков, которые, по словам инсайдеров, проявили щепетильность и не захотели марать руки о порнобизнес.

«Компания с трудом искала покупателя в основном из-за стигмы, связанной с порнографией. Но у нее невероятные финансовые показатели, которые очень привлекательны», — сообщил The Post один из источников.

«Каждый должен принимать решения, балансируя между коммерческим потенциалом и негативными ассоциациями, и Moelis ясно дал понять, на чьей он стороне».

В Moelis, Architect и OnlyFans отказались от комментариев.

OnlyFans годами сталкивался с юридическими проблемами. В одном из громких случаев женщина в иске, поданном во Флориде в 2022 году, утверждала, что была изнасилована двумя мужчинами, которые выложили видео этого акта на OnlyFans, установив ежемесячную плату за его просмотр. Истица заявила, что OnlyFans нарушил Закон о защите жертв торговли людьми, способствуя публикации видео и наживаясь на этом.

OnlyFans оспорил обвинения, и судья в конечном итоге отклонил иск, сославшись на раздел 230 Закона о благопристойности в сфере коммуникаций США, который в широком смысле защищает веб-сайты от ответственности за контент, созданный пользователями.

В 2023 году информатор подал жалобу в Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями Министерства финансов США, в которой утверждалось, что Mastercard и Visa не смогли помешать своим сетям отмывать средства, полученные от материалов о сексуальном насилии над детьми и торговли людьми в сексуальных целях на OnlyFans, сообщает Reuters.

Представитель Mastercard заявил, что гигант кредитных карт придерживается политики абсолютной нетерпимости к незаконной деятельности в своей сети. В Visa не сразу ответили на запрос о комментарии.

Представитель подразделения FinCen Министерства финансов отказался комментировать конфиденциальные заявления информаторов, но заявил, что ведомство работает с финансовыми учреждениями и правоохранительными органами для предотвращения незаконной деятельности.

Сейчас Moelis находится в центре переговоров о сделке с Architect, подробности которой в прошлом месяце сообщила The Wall Street Journal.

«Неудивительно, что мейнстримные финансовые институты находят впечатляющие финансовые показатели так называемых компаний порока слишком заманчивыми, чтобы отказываться», — сказала Кэтрин Докери, основатель и генеральный партнер нью-йоркской Vice Ventures, которая инвестирует в стартапы в стигматизированных отраслях, включая алкоголь, психоделики и продукты для взрослых.

На венчурном рынке инвесторы все более благосклонно относятся к бизнесу, который исторически был под запретом, добавила она.

Moelis возглавляет Навид Махмудзадеган, один из сооснователей банка, после того как прошлой осенью Moelis ушел с поста генерального директора, перейдя на должность исполнительного председателя.

Руководство Architect также не чуждо скандалам. Основатель и генеральный директор Джеймс Саган был ключевым инвестором в компании по производству электронных сигарет Juul Labs, которую обвиняли в разжигании эпидемии вейпинга среди подростков и которая годами вела судебные тяжбы.

Глава технологического направления Architect Хоан Тон-Тхат присоединился к фирме в прошлом году после основания Clearview AI, которая собрала миллионы фотографий из Facebook и LinkedIn и продала их правоохранительным органам. Компания была запрещена в нескольких странах Европы, а также в Австралии, согласно постановлениям правительств этих стран, с которыми ознакомилась The Post.

OnlyFans заработал 666 миллионов долларов операционной прибыли при выручке в 1,4 миллиарда долларов за год, закончившийся 30 ноября 2024 года, согласно британским корпоративным документам. Компания зафиксировала 449 миллионов долларов затрат на продажи и 197 миллионов долларов административных расходов. Как показывают документы, в OnlyFans работает всего 46 сотрудников. Около 64% ее выручки генерируется в США.

Владелец OnlyFans Лео Радвински, который приобрел контрольный пакет акций в 2018 году за нераскрытую сумму у британских основателей Тима и Гая Стокли, заработал почти миллиард долларов в виде дивидендов за двухлетний период, закончившийся 30 ноября 2024 года, показывают документы.

OnlyFans забирает себе 20% от доходов своих примерно 4,6 миллионов создателей контента, согласно документам, и сайта нет в магазинах приложений, поэтому выручка не делится с Apple или Google.

Тем не менее, в отчете этого года платежной компании Myntpay отмечается, что продавцы, предлагающие контент для взрослых, сталкиваются с более высокими комиссиями за транзакции — часто 5-10% за транзакцию по сравнению с 2-3% для традиционной электронной коммерции, — что может вылиться в дисконт по цене при продаже или публичном размещении акций.

OnlyFans, принадлежащий материнской компании Fenix International Ltd, вел переговоры о продаже в прошлом году по оценке в 8 миллиардов долларов группе инвесторов во главе с лос-анджелесской инвестиционной фирмой Forest Road Company. Та сделка так и не состоялась.

За кулисами этой сделки разворачивается классическая драма Уолл-стрит: жажда наживы вступает в схватку с репутационными рисками. Moelis, банк, построивший свое имя на агрессивных и умных сделках, фактически делает ставку на то, что прибыль в 666 миллионов долларов способна перевесить любые моральные терзания. Цифра операционной прибыли, кстати, иронично совпадающая с "числом зверя", лишь добавляет пикантности этой истории.

Почему же OnlyFans, эта "дойная корова" с маржинальностью, о которой мечтают большинство техногигантов, продается с дисконтом? Ответ прост и сложен одновременно: токсичность актива. Помимо уже упомянутых исков и обвинений в отмывании денег, будущее платформы висит на волоске от решений платежных систем. Mastercard и Visa — настоящие хозяева современной цифровой экономики. Если они однажды редут полностью перекрыть кислород порноиндустрии, 20-процентная комиссия OnlyFans перестанет что-либо значить.

Приход Architect Capital со своим скандальным бэкграундом (Juul и Clearview AI) выглядит закономерно. Это синергия компаний, которые привыкли существовать на грани фола или за гранью общественных норм. Саган и Тон-Тхат знают, как выживать под шквалом критики и судебных исков. Они — своего рода "специалисты по токсичным активам" в мире высоких технологий.

Нынешняя оценка в 3,5 миллиарда долларов — это своего рода "распродажа" по сравнению с прошлогодними 8 миллиардами. Рынок дает понять: даже такой прибыльный бизнес, как OnlyFans, несет в себе огромные репутационные и регуляторные риски, которые отпугивают "чистых" инвесторов. Но для таких авантюристов, как Moelis и Architect, запах крови и денег оказывается сильнее запаха духов. Они готовы рискнуть репутацией, чтобы прикоснуться к золотому тельцу, даже если этот телец стоит по колено в грязи. И только время покажет, окажется ли эта сделка гениальным ходом или репутационной петлей на шее у всех ее участников.