Может ли крах криптовалют вызвать реформу мировой валютной системы?

На протяжении тысячелетий это была доминирующая международная валюта. До 15 августа 1971 года, когда президент Никсон закрыл золотое окно и отозвал право иностранных правительств выкупать свои долларовые активы за золото, все доминирующие валюты были либо золотыми, либо серебряными монетами, либо бумажными банкнотами или счетами, которые можно было обменять на золото. или серебро.

Исторически сложилось так, что эти доминирующие валюты приходили и уходили, а их исчезновение обычно было результатом войн и военных финансов. Доллар США вытеснил британский фунт стерлингов, который был доминирующей валютой в мире в 19 веке, в начале Первой мировой войны.

Несмотря на то, что Никсон выбросил золото за борт, по-прежнему существовала глобальная денежная система: «Бреттон-Вудская система». Эта система была выработана звездным составом, включая Джона Мейнарда Кейнса, в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, в течение трех коротких недель в июле 1944 года. При бреттон-вудском режиме стоимость основных мировых валют была фиксированной или равной. по крайней мере, не разрешалось слишком сильно варьироваться.

Однако после того, как золото было исключено из смеси, Бреттон-Вудская система сломалась и была заброшена в 1973 году. С тех пор мир летает вслепую. Действительно, у нас есть — по словам Жака де Ларозьера, бывшего управляющего директора Международного валютного фонда — глобальная валютная несистема.

Итак, что же произошло после судьбоносных событий 1971 и 1973 годов? Это было немного похоже на перелет через Ниагарский водопад в бочке. Над водопадом вода спокойная. Внизу вода бурная. Переход жестокий. В самом деле, переход от системы «фиксированных» обменных курсов, хотя и слабо связанных с золотом, к не-системе плавающих обменных курсов был жестоким.

Стоимость доллара упала до 850-й унции золота в 1980 году с 35-й унции в 1970 году. Фондовый рынок рухнул, индекс Доу-Джонса упал на 45% от своего пика в январе 1973 года до декабря 1974 года. Доллар также упал. по отношению к могущественному швейцарскому франку, потерявшему 65,5% своей стоимости с января 1971 года по октябрь 1978 года.

Короче говоря, 1970-е годы превратились для Соединенных Штатов в экономический кошмар. Благодаря десятилетию 1970-х в наш лексикон вошло слово «стагфляция». Более того, после бурного перехода мореплавание не было таким гладким. Возросла частота и серьезность крупных международных финансовых кризисов.

Помните кризис мексиканской текилы середины 1990-х годов, азиатский финансовый кризис и крах российского рубля, среди прочего? Банковские кризисы посещали нас с большей частотой и серьезностью. В одной только Америке, кто может забыть кризис ссуд и сбережений 1980-х годов или фиаско Lehman Brothers в 2008 году?

У американских потребителей и вкладчиков дела тоже не пошли. Доллар 1971 года, после пяти десятилетий инфляции, сегодня стоил бы всего 15 центов.

Пришло время заменить нашу несистемную систему новым Бреттон-Вудским соглашением. Бреттон-Вудс стал результатом идеального шторма: некоторые большие проблемы; набор идей, получивших консенсус; группа подготовленных и способных участников; и лидер, а именно Соединенные Штаты, который был готов возглавить.

Сегодня я не вижу на горизонте такого идеального шторма. С другой стороны, коллапса быстро расширяющейся экосистемы криптовалют может быть достаточно, чтобы сигнализировать о приближении такого шторма.