Nvidia увеличила обратный выкуп акций до рекордных $150 млрд

Nvidia увеличила разрешение на обратный выкуп акций на рекордные 150 миллиардов долларов, превзойдя одобренные Apple 110 миллиардов в 2024 году, поскольку акции чипового гиганта торгуются near самой низкой оценки за более чем десятилетие. Акции базирующейся в Санта-Кларе, Калифорния, Nvidia, рыночная капитализация которой превышает 5,5 триллиона долларов, выросли более чем на 2% в утренних торгах. Акции прибавили более 20% с начала года по закрытие пятницы.

Дополнительное разрешение увеличивает оставшуюся capacity Nvidia на обратный выкуп до 235 миллиардов долларов, которые она рассчитывает использовать до 2028 финансового года, поскольку стремительный спрос на обучение и выводы ИИ стимулирует генерацию денежных средств. «Наша генерация денежных средств даёт нам возможность инвестировать в технологии, продвигающие эту трансформацию, и возвращать капитал акционерам», — заявил генеральный директор Дженсен Хуанг в заявлении.

Акции Nvidia торговались примерно в 16,5 раза к 12-месячной форвардной прибыли — самый низкий мультипликатор с января 2015 года и значительно ниже 15-летнего среднего значения в 30, согласно данным LSEG, что некоторые аналитики рассматривают как признак замедления ожиданий роста прибыли. Объявление прозвучало на фоне замедления обратного выкупа акций, который упал примерно на 50% с июля по 23 сентября.

Увеличение обратного выкупа Nvidia на 150 миллиардов долларов превышает рыночную капитализацию около 84% компаний, входящих в S&P 500, согласно данным, собранным LSEG. «ИИ-строительство не будет продолжаться текущими темпами вечно, но Nvidia сигнализирует об уверенности в том, что спрос на её оборудование и услуги имеет устойчивость», — сказал Джейкоб Борн, аналитик Emarketer. «Её генерация денежных средств сейчас достаточно сильна, чтобы она считала, что может продолжать активно инвестировать в бизнес, одновременно возвращая капитал акционерам», — добавил он. Nvidia завершила июльский квартал с 22,44 миллиарда долларов денежных средств и их эквивалентов. В прошлом месяце Nvidia прогнозировала рост выручки примерно на 70% на 2028 финансовый год, успокоив инвесторов, которые задавались вопросом, как долго может продлиться всплеск расходов на ИИ после нескольких лет взрывного роста.

Решение Nvidia об увеличении обратного выкупа акций — это не просто финансовая операция. Это стратегический сигнал рынку, который внимательно следит за тем, как долго продлится бум искусственного интеллекта. Nvidia, чьи графические процессоры стали основой для обучения и работы крупнейших ИИ-моделей, оказалась в центре этого бума. Её выручка за последние годы выросла в разы, а капитализация превысила 5,5 триллиона долларов, сделав её одной из самых дорогих компаний в истории.

Однако рост не может быть бесконечным. Инвесторы всё чаще задаются вопросом: что произойдёт, когда крупнейшие технологические компании — Microsoft, Google, Amazon, Meta — завершат свои программы капитальных затрат на ИИ-инфраструктуру? Сможет ли Nvidia поддерживать текущие темпы роста, или её ждёт резкое замедление, как это случилось с производителями оборудования во время предыдущих технологических циклов?

«Мы находимся в точке, когда рынок начинает закладывать в цену замедление, — говорит аналитик из Morgan Stanley. — Мультипликатор Nvidia упал до 16,5, что является самым низким уровнем за десятилетие. Это означает, что инвесторы больше не ожидают взрывного роста прибыли. Они ожидают стабилизации».

Тем не менее, Nvidia продолжает демонстрировать уверенность. Помимо рекордного обратного выкупа, компания прогнозирует рост выручки на 70% в 2028 финансовом году. Это означает, что руководство Nvidia верит в устойчивость спроса на свои продукты, даже если темпы роста замедлятся.

«Мы видим, что ИИ становится всё более распространённым — от центров обработки данных до периферийных устройств, — говорит Хуанг. — Спрос на вычисления продолжает расти. Мы инвестируем в то, чтобы оставаться лидером в этой области».

Одним из ключевых факторов, который может определить будущее Nvidia, является развитие так называемого «инференса» — процесса, при котором ИИ-модели используются для выполнения задач, а не для обучения. По мере того как ИИ-модели становятся более распространёнными, спрос на инференс растёт, и Nvidia активно инвестирует в эту область, выпуская специализированные чипы и программное обеспечение.

«Обучение — это только начало, — говорит Борн. — Инференс — это то, где будет основной объём рынка. И Nvidia это понимает».

Пока же рынок реагирует на объявление Nvidia с осторожным оптимизмом. Акции компании выросли на 2% в утренних торгах, но остаются ниже исторических максимумов. Аналитики отмечают, что решение о выкупе может поддержать цену акций в краткосрочной перспективе, но долгосрочные перспективы зависят от того, сможет ли Nvidia адаптироваться к меняющемуся рынку.

«Обратный выкуп — это не решение проблемы, это сигнал, — говорит аналитик из Goldman Sachs. — Nvidia говорит рынку: "У нас всё под контролем, мы верим в будущее". Но рынок хочет видеть не слова, а результаты. Следующие несколько кварталов покажут, была ли эта уверенность оправданной».

Источники: LSEG, Emarketer, Nvidia, заявления Дженсена Хуанга, Джейкоба Борна и других аналитиков.