Кровотечение наличности: свободный денежный поток Meta рухнул на 91% из-за гонки ИИ-вооружений

Meta Platforms отчиталась о головокружительном падении свободного денежного потока на 91% во втором квартале, обнажив финансовое напряжение, которое испытывает гигант социальных сетей из-за дорогостоящего развёртывания искусственного интеллекта с весьма туманной окупаемостью. Материнская компания Facebook сообщила, что свободный денежный поток за квартал, завершившийся 30 июня, составил 784 миллиона долларов — против 8,55 миллиарда долларов годом ранее. На расширенных торгах акции Meta рухнули на 10%.

Кэш-коллапс Meta стал зеркальным отражением ситуации с Alphabet, которая на прошлой неделе впервые в истории зафиксировала отрицательный денежный поток, потратив 5,9 миллиарда долларов за квартал. Темпы расходов ошеломили даже самых оптимистичных инвесторов Уолл-стрит и обрушили акции Google-матери.

Выручка растёт, расходы — ещё быстрее

Выручка Meta подскочила на 28%, до 60,8 миллиарда долларов, показав самый быстрый темп роста с четвёртого квартала 2021 года, если не считать первый квартал 2026-го. «Мы ожидаем, что значительная часть наших вычислительных мощностей пойдёт на обучение моделей, развитие основного бизнеса и предоставление персональных агентов и новых продуктов, но мы также рассчитываем вырастить крупный бизнес по обслуживанию больших клиентов», — заявил гендиректор Марк Цукерберг на конференции по доходам.

Прямо сейчас у Meta по всему миру насчитывается 32 центра обработки данных — действующих или строящихся, 28 из них находятся на территории США. Компания также повысила нижнюю планку прогноза по капитальным затратам: теперь она ожидает, что в 2026 году они составят от 130 до 145 миллиардов долларов, тогда как прежний прогноз варьировался от 125 до 145 миллиардов, а в начале года и вовсе от 115 до 135 миллиардов.

Лихорадочные расходы Big Tech, по оценкам, в этом году превысят 700 миллиардов долларов, причём львиная доля уйдёт на ИИ, а Morgan Stanley и вовсе прогнозирует, что в следующем году траты сектора перевалят за триллион. «Отчёт Meta вторит тому, что мы видели от Alphabet и Tesla на прошлой неделе: сильный рост выручки, но ещё более быстрый рост расходов, — прокомментировал Томас Монтейро, старший аналитик Investing.com. — Рынок переоценивает ухудшающийся прогноз свободного денежного потока, а в условиях повышенной стоимости капитала это воспринимается плохо».

Рекламный мотор пока тянет

Люк Стиллман, управляющий директор исследовательской фирмы Madison and Wall, сохраняет осторожный оптимизм: «Базовый рекламный бизнес Meta, который всё это финансирует, пока работает хорошо, и именно на нём сосредоточено наше основное внимание».

Однако пока инвесторы пристально следят за тратами на ИИ, компания сталкивается с юридическими рисками, угрожающими самому фундаменту её бизнеса. В судебном заявлении, поданном в этом месяце, Meta раскрыла, что четыре штата требуют штрафов на общую сумму 1,4 триллиона долларов по обвинениям в том, что компания сознательно спроектировала платформы Facebook и Instagram так, чтобы вызывать зависимость у молодых пользователей, и вводила общественность в заблуждение относительно их безопасности. Ещё в апреле Meta предупреждала, что юридические и регуляторные удары в Евросоюзе и США из-за проблем молодёжи в соцсетях «могут существенно повлиять» на бизнес и финансовые результаты. В среду компания подтвердила, что это давление не ослабевает.

Финансовый директор Сьюзен Ли на звонке с инвесторами добавила конкретики: без учёта судебных издержек и расходов на выходные пособия операционная прибыль Meta во втором квартале выросла бы на 9% в годовом исчислении. В реальности же она упала на 8%. «Мы продолжаем наблюдать пристальное внимание к проблемам молодёжи на нескольких рынках, и в этом году в США запланирован ряд судебных разбирательств, связанных с молодёжной тематикой, которые в конечном счёте могут привести к существенным убыткам», — говорится в её заявлении к квартальной отчётности.

• *Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram запрещена на территории Российской Федерации.

Источники:
Квартальная отчётность Meta Platforms за второй квартал 2026 года (29 июля). Заявления Марка Цукерберга и Сьюзен Ли на конференции по доходам. Судебное заявление Meta о претензиях четырёх штатов на 1,4 триллиона долларов. Предупреждение Meta о юридических рисках (апрель 2026). Данные Morgan Stanley и Investing.com о капитальных затратах Big Tech. Отчётность Alphabet за второй квартал 2026 года. Информация о дата-центрах Meta предоставлена компанией.